擇要：
政策支撐力度增強 ，推動預制PC布局加速開展。1)2019年新開工裝置式設備面積大概4.2 億㎡同增45%，近4 年CAGR 高達55%；2019 年新開工裝置式設備面積占新建設備面積比重大概13.4%；政策要求2020 年達20%、2025 年擺布達30%；2)2019 年7 月《裝置式混凝土設備技術系統(tǒng)開展指南（棲身設備）》的出臺為預制PC 布局開展掃清障礙；2020 年多個省分出臺裝置式/PC 支撐政策，且7 月《關于推動智能建造與設備工業(yè)化協(xié)同開展的指導定見》亦夸大推廣預制PC 構件智能生產線；3)據弗若斯特沙利文數(shù)據統(tǒng)計，2013-18 年國內新建預制PC 設備面積CAGR 高達63.3%，預制PC 構件市場規(guī)模CAGR 高達119.6%。
預制PC 布局具規(guī)范化程度高/生態(tài)環(huán)保/施工快等上風；對標海外，日本偏框架布局、歐洲偏剪力墻布局。1)2019 年預制PC 布局在裝置式中占比大概65%是緊張主力(以前4 年保持55%以上)；2)預制PC 布局具規(guī)范化程度高(預制可實現(xiàn)抗壓強度80MPa 以上而現(xiàn)場澆筑不均一)、生態(tài)環(huán)保、施工快(可加速30-50%)、各項機能優(yōu)良(通過增強節(jié)點及設置減震柱/阻尼器等可增強抗震機能)、概括老本低(需人工更少)等多項上風；3)對標海外：
?、偃毡酒蚣懿季窒到y(tǒng)(更偏向R-PC、WR-PC 及HRPC)，節(jié)點多采用柔性持續(xù)更抗震，采用高強鋼筋和高強混凝土來減小構件尺寸；②歐洲偏剪力墻布局系統(tǒng)尤其雙面疊合剪力墻布局系統(tǒng)，具質輕、整體性更好等上風。
預制PC 布局全產業(yè)鏈涵蓋計劃/生產/施工端，遠大住工PC 構件市占率13%高居第一，華陽國際計劃氣力強。1)計劃端：構件深化計劃是環(huán)節(jié)；華陽國際累計實現(xiàn)項目超1000 萬平米/BIM 正向計劃系統(tǒng)體氣力當先；中衡計劃奉行一體化集成計劃；2)生產端：國內TOP5 市場份額33.5%；遠大住工擁有1 億平米項目實際履歷/PC 構件市占率13%/產能680 萬立方居同行第一/自立研發(fā)PC-CPS 智能生產系統(tǒng)；中國設備/上海建工旗下子公司擁有大概310/75 萬立方產能；筑友智造科技/美妙置業(yè)亦加速布局；3)施工端：節(jié)點施工是環(huán)節(jié)；中國設備/上海建工施工氣力位居魁首。
我們預測2020-22 年國內預制PC 設備市場規(guī)模大概7514/9242/11245 億元，保舉中國設備/上海建工，受益遠大住工/華陽國際/中衡計劃/美妙置業(yè)/筑友智造科技等。1)預制PC 布局開展的環(huán)節(jié)因素：人口城鎮(zhèn)化持續(xù)推動；人口紅利慢慢弱化等因素導致設備行業(yè)用工更趨緊缺、人工老本繼續(xù)上升；設備行業(yè)生態(tài)環(huán)保及節(jié)能要求趨提升；政策支撐力度不斷增強；BIM等消息化、智能化技術更趨成熟；2)我們預測2020-22 年國內預制PC 構件市場規(guī)模分別大概為569/839/1191 億元；預制PC 布局設備市場規(guī)模分別大概為7514/9242/11245 億元。
風險提示：預制PC 布局推動不及預期、古代建造方式的大概束等
